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钢铁:矿石期货短期恐难延续强势 荐9股

发布时间:2019-10-09 17:57:18

钢铁:矿石期货短期恐难延续强势 荐9股 2015-01-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

重点数据:钢价跌幅扩大,库存有所增加,估算毛利螺热同降钢价:Mysteel钢材现货指数环比下跌 .09%,其中长材下跌2.67%,板材下跌 .55%;螺纹期货下跌1.84%,唐山方坯价格下跌5.21%。

供给:Mysteel调查唐山高炉产能利用率96.98%,相比上周持平。

库存:钢材社会库存1040.61万吨,环比上升2.88%,其中长材上升5.22%,板材上升0. 4%;矿石港口库存9891万吨,环比增加21万吨。

矿价:Mysteel矿石现货指数环比下跌2.2 %,其中进口矿下跌 .58%,国产矿下跌0.24%;矿石期货下跌0.78%,普氏指数下跌 .19%。

盈利:同步估算毛利螺纹271元环比下降,热轧 元环比下降。

行业观点:热螺价差继续缩小空间有限,矿石期货恐难延续强势本周钢材社会库存重回被动上升状态,显示随着年前开工逐渐放缓及冬储一去不返,当前钢材需求依然低迷。由于价格由供需决定,在当前行业内需整体弱势下行的背景下,供给端受盈利高位刺激而加速释放成为我们判断钢价的重要参考,这也是1月至今供给受盈利提升明显而释放更为充分的热轧价格持续弱于螺纹的主要原因:年初至今,热轧期货主力合约累计下跌9.22%,螺纹期货累计下跌4. 2%,热螺期货价差缩小158元至目前的176元。不过,目前热螺期货主力合约价差176元在均值2 7元以下,处在热螺期货价差由小到大排序中的22%低分位水平,后续热螺期货价差继续缩小的空间相对有限。

另外值得注意的是,本周矿石需求明显下滑致使矿价跌幅较大,普氏指数下跌 .19%:1)本周唐山钢坯价格环比跌幅达5.21%,库存环比上升19.26%,直接显示当前矿石需求显著不足;2)在北方港口矿石到港量环比下降167万吨的同时,矿石港口库存环比增加21万吨,进一步验证矿石需求不足。受需求恶化影响,预计近期超跌反弹行情中表现相对强势的矿石期货(全周下跌0.78%)持续相对强势的态势短期或难延续。

投资建议:标配行业,关注低细分、题材及变革个股本周行业指数下跌0.57%,跑输全A指数2.94%,整体走势及个股表现与行业基本面并无关系,建议继续关注低估值龙头、细分、题材及变革领域,如低PB的河北钢铁、鞍钢股份、武钢股份,低吨钢市值且受益国企改革及国家资本输出的华菱钢铁、柳钢股份、八一钢铁,受益国企改革及墨西哥能源改革的新兴铸管,业绩确定性高增长的玉龙股份,稀土及整合题材的包钢股份。

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